2019年A股二季度实战策略！

承风金平

     2019年二季度A股实战投资策略     

结论：立足目前整体维持观点：牛市初期格局。2浪回调需要提防，时间窗口个人预期可能在9月份。二季度建议维持看多思维。

一季度市场看，截止日前，市场整体上涨为主特征，上涨的板块明显超额收益的是券商为代表的非银金融、猪肉养殖类、军工、TMT板块等；而主题方面，百花齐放，轮动效应非常明显，短期最突出的就是科创板相关个股，走势凌厉，也符合市场本身的特征。   

一、从宏观角度看：

一）金融市场地位提升转变为国家战略目标，从X的金融强，经济活等表述可见一斑。

（二）流动性相对宽松，M1\M2数据的阶段性改善；

（三）减税政策的落地。本轮行情上涨，从个税减税真正实施改善为起点。后期4月开始企业增值税下调，5月社保企业上缴比例下调，成为市场的特征。这对三驾马车中的消费刺激以及投资有正向作用；而出口这方面，取决于中M贸易，和全球经济状态。

（四）中美贸易战缓和。这个预期形成中美中期宏观走势比较重要的影响因素。 （五）CPI下行，PPI企稳迹象。个人依然认为CPI和PPI的数据对市场的影响较大。从上市公司估值角度看，分母端的利率水平只有下降趋势预期，才能提升整体股价。4月11日、5月9日、6月12日公布的CPI和PPI数据值得密切跟踪。

（六）外资中长线资金持续流入。有专家预计全年将流入6000亿元。MSCI之后，还有罗素等表态值得关注。

（七）从市场监管角度看，现任监管思想是敬畏市场，敬畏法制。从DFTX的走势看，监管放松，市场活跃，提升了市场交易的风险偏好。

（八）如果说利空：一方面是就是经济当前还不能确认复苏。有宏观分析师表示，三季度、四季度有望看到中国经济的复苏，这个需要观察和确认。另外一方面就是以美国为代表的海外发达国家经济下滑预期，10年期国债和3个月期国债利率的利差倒挂引起的全球经济增速下滑的预期，但历史数据显示，初期反而是市场的买点。 宏观的角度看，国内政策引导包括科创板的推出，利于市场风险偏好的提升。本人认为只要美元指数没有突破新高或新低，海外多空对市场的影响有限。整体认为，从宏观角度看，市场仍会延续上涨趋势，但中短期的高位震荡或为常态，但上涨趋势仍维持。 如果说时间窗口，个人认为9月16日前后公布的相关经济数据，是否对经济复苏进行证伪是最值得关注的。

二、从场内来看 （一）相关的成交额，从2月25日开始，当前沪指单边维持在3000—4000亿元，从历史上能类比的只有2015年的水牛行情。而目前市场配资等情况的查处看，整体影响较小。唯一的解释就是增量资金如此。 增量资金来自哪里呢？ 1、保险资金，有研究认为有1.2万亿元； 2、产业资本增持，2019年以来公布了数百亿的回购计划。 3、外资，全年6000亿元预期； 4、银行理财子公司，这一块弹性较大。四大行每家100—200亿；其他的无法统计到。预期随着赚钱效应，这一块弹性较大。 5、散户和大户等，这一块完全看赚钱效应，弹性较大。 （二）监管。 监管层：尊重市场，尊重规律的监管思路定调。易主席曾经表态发展资本市场的四个“必须”：一是必须敬畏市场、尊重规律、遵循规律毫不动摇推进资本市场健康发展；二是必须敬畏法制，依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益；三是必须敬畏专业，拥有战略思维、创新思维，强化资本市场改革开放，提高宏观思维能力；四是必须敬畏风险，坚持底线思维，着力防范化解重大金融风险。 科创板推出在即，市场大跌概率不大，震荡和上行或为主旋律，过度看空没必要。
三、二季度投资机会前瞻：
1、金融供给侧改革。带来流动性改善，利率下行预期等红利，对信托、券商等非银金融形成明显的机会。陕国投A、安信信托、爱建股份等后期值得重点跟踪，去杠杆结束后，必然是加杠杆促民营经济，从这个角度看，信托板块收益金融供给侧改革比较直接。
2、行业格局改善预期。猪肉已经反弹一大波，后面等猪肉价格以及出栏数据等相关数据确认是否有第二波。汽车行业连续下滑3个季度后，随着中美贸易战缓和，预期有汽车行业反弹预期，结合主题相关的氢燃料汽车主题。个人看好：福田汽车。
3、科创板主题。2019年的重头戏，相关受益的在相关专题里面有阐述。品种就是一加三，一就是创业板50指数基金（159949），其次就是持股比例对应下来，较大的如：达安基因、佳都科技、上海新阳。（上海新阳转让相关科创板股权，剩不到2%后继续上涨，超预期。） 科创板里面第一批9个股中，最看好胃胶囊的安翰科技，主题角度看，独一无二 加速成长期。
4、减税受益主题。相关相关主题，主要品种，紫金矿业、保变电气、华脉科技。从消费角度看，商业零售板块和旅游板块值得重点关注。看好，王府井和腾邦国际。部分医药科技板块值得关注。
5、物联网跟公共事业结合的主题。这个基于标准化，可以做大，而且物联网整体行业增速76%，值得重视物联网的机会。主要品种前期总结：远光软件、新联电子、三川智慧、金卡智能。
6、第一季度业绩预增品种。个股如初灵信息。
7、高ROE品种。从行业看，类似酿酒饮料行业、家电行业、地产、部分化工产品等。找龙头个股。具体个股除了贵州茅台、格力电器外，相关的克明面业、天润乳业个股比较看好。地产里面看好：华侨城A、我爱我家、世联行，化工里面看好年内业绩翻倍预期的：恒力股份。
8、高贝塔品种，主要TMT行业和军工，人工智能等。TMT中，传媒结合5G牌照相关主题，可以关注有现金充裕的华数传媒。军工里面结合C919，可关注中航飞机、光威复材。人工智能方面关注翻转预期的神州泰岳。

9、区域经济。从三角洲、福建、雄安、一带一路等结合基建，产业布局等方面寻找机会。      以上个人看法，仅供好友参考，据此入市风险自负。

承风金平 2019年3月31日




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承风金平

福田汽车涨停。中期看好。