若有大跌，则要大买

承风金平

    近期跟朋友交流，多空的观点非常明确。看空的理由: 沪港通利好出尽，就是利空。经济数据依然不容乐观；四中全会没有超预期的亮点；看多的理由：趋势说明一切。笔者认为大盘向上的关键变量在于房地产投资需求的下降。笔者初步认为短期沪指可能涨100点左右，即2450点一带；而调整空间按照之前的节奏，也就50点的空间。沪港通是契机，若有大跌，则是较好的买入机会。
笔者回想起当年的沪指万点论，里面的论据和论点仍值得反复思考。参考日韩等国家的经验，股市上涨是在经济下行，平稳的时候才是大涨，我国居民资产配置结构正发生趋势性拐点变化是关键。国家经济结构转型是需要融资，资产证券化的进程应该是股票市场在内的股权市场大发展大繁荣的时代。没有赚钱效应，谁来捧这个场。
我国的地位在提升：国际货币基金组织(IMF)估计，按照购买力平价的计算方式，中国经济总量今年超过美国，正式成为世界第一。中国在世界GDP总之占比例为16.48%，而美国为16.28%。事实上，如果按照汇率法，以名义GDP测算，美国经济仍比中国大三分之一。不管如何这也足以说明A股所处的变革时代，利于证券市场的发展壮大。
再从近期的房地产政策来看，体现出进一步市场化，房贷还清算首套，首付贷款最低3成，利率下限为基准贷款利率的七折。这主要是满足刚需和改善性需求。而货币政策仍延续稳健货币政策，保持适度的流动性。从9月末的逆回购利率下行看，市场不缺钱。大盘上涨，有钱流入才是王道。
  客观而言，今年年初制定的GDP增速为7.5%左右，只剩下最后一个季度，积极的财政政策将会持续发力。而改革红利也将持续释放。
     大盘能否持续上涨，在于投资者对投机房地产的态度上。如果认为房价会大幅上涨，则大盘会跌。问题是，目前我国的房地产行业是否仍有更多的暴利机会呢？资本是逐利的。从身边的一些新加入的私募机构看，不少是房地产行业转型过来的，他们不愿意再投入更多到房地产上，而先拿部分资金到股市上来试水。只要认准房地产的投资需求降低，就这一点，就足以让股市大涨。因为在中国，除了实业，很难有地方可以容纳如此庞大的资金。而实业和虚拟经济是相辅相成的。实业转型需要股市为代表的资产市场的支持。
   牛市来临，开户数也可佐证。9月22日至26日当周A股市场新增开户数达21.93万户，创下2012年3月末以来的单周开户新高，这也是该数据连续两周破20万，而证券市场交易结算资金余额达到1.14万亿元，这是该项数据自2012年4月定期公布以来首次突破万亿。
赚钱的羊群效应已经形成，万马奔腾，岂容你不顺势而为。慢涨急跌本身是牛市的特征。若有大跌，则要珍惜买入的机会。时间窗口可以观察15、21日。风格方面：蓝筹和中小市值仍有上升动能。但创业板需警惕业绩地雷。板块方面：建议关注进攻和防守节奏。进攻品种：有色煤炭、券商、杠杆基金B端等板块；防守：医药、环保、养老等板块。
        发布于最近一期股市动态分析杂志                               仅供参考，据此入市，风险自负。
                                                                                                  2014-10-10