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中国电力新能源(0735.HK):未来外延式扩张或快速提升装机规模

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发表于 2015-5-2 15:23:42 |显示全部楼层
中国电力新能源(0735.HK)_会议摘要_20150424_LHJ.pdf (410.12 KB, 下载次数: 952)
事件:
2015年4月24日下午,我们参加了中国电力新能源(0735.HK)在上海举行的反向路演活动,公司CEO、CFO、副总裁、IR总监等管理层与投资者就公司的2014年经营业绩和未来的企业发展进行了深入的沟通交流。
我们的观点:
1、当前公司前两大股东的股权比例差异不大,中电投占28.16%,三峡集团占27.20%,公司今年将致力于改变原有股权结构,突出大股东的控股地位,我们预计未来或有可能进行资产注入或资产重组。
2、公司积极进行海外项目的并购。未来海外项目的收购、建设和运营集中在东南亚的泰国、老挝和马来西亚。海外并购有望加速公司装机规模提升。
3、公司规划2015年底,发电装机规模提升至4GW,2016年提升至6GW,2020年提升至10GW。公司制定的装机发展目标具有可实现性。
4、公司当前重点发展的板块是燃气发电和垃圾发电项目,在这两个领域具有一定的竞争优势。公司对风力和光伏发电相对谨慎,因为考虑到某些限电区域的限电状况未来1-2年内难以改善。
公司未来外延式的增长,如大股东的资产注入,或者海外项目并购均可能快速提升公司的发电装机规模,亦为市场带来无限想象空间。因为资产注入或者并购项目未披露前具有不确定性,故我们对之前的经营业绩预测维持不变,维持其“买入”投资评级。

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